立方债市通民企资产担保债务融资工具上线首批两新债券来了郑州平台亿公司债承销商中标结果公布

第167期

2024-07-02

焦点关注

首批5只“两新债券”发行，募资29亿元，平均利率2.03％

7月1日，大河财立方记者获悉，目前全国首批“两新”债务融资工具已陆续落地。

据企业预警通统计，截至6月28日，一共有5只“两新”债券发行，发行规模合计达29亿元。债券品种涉及超短融和中期票据，平均票面利率2.03%，募集资金用途部分或全部为发行人或发行人下属公司的设备更新。发行主体主要为供水供热设施领域大型央企或国企，主要分布在江苏、河北、广东、广西四地。

首批民企资产担保债务融资工具注册发行

交易商协会创新推出民营企业资产担保债务融资工具（CoveredBond，CB），通过资产担保结构设计提升民企资产信用融资能力，构建民企融资长效支持机制。7月2日，科伦药业、九州通、豫园股份、齐碳科技首批4单试点项目注册发行。

宏观动态

历史首次！央行罕见出手，债牛可持续吗？

据央行7月1日消息，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

这次央行首次在公开市场进行此类操作，多位接受券商中国记者采访的市场人士表示，传递出明确的货币政策回归中性的信号，短期不会坐视长端利率持续下行，阶段性调整不可避免。

长期来看，下半年长债利率下行的趋势能否扭转，取决于央行接下来的操作力度，同时也会受下半年经济和物价走势、特别是下半年房地产行业能否较快实现软着陆的影响，后者是当前左右经济形势及市场预期的关键所在。

上半年新成立基金发行份额同比增长超25％，债券型基金占据核心位置

今年以来新成立基金626只（只统计初始基金）。与去年上半年对比来看，债券型基金在今年的发行市场中占据了核心位置，这主要是因为债券市场今年以来良好的业绩表现。截至6月30日，债券型基金发行份额5368.75亿份，占总发行份额的81.26%。而去年上半年这一比例为63.46%。

区域热点

郑州市2023年投融资改革情况：突破再融资70%申报上限，多为全市争取27.1亿元的再融资债券资金

郑州市财政局发布2023年投融资改革工作情况。其中提到，2023年，郑州市申请发行政府债券694.3亿元，其中一般债券280.3亿元（新增一般债券84.9亿元，再融资一般债券195.4亿元），专项债券414亿元（新增专项债券242.7亿元，再融资专项债券171.3亿元）。一是加强专项债券的研究创新，精准把握专项债券政策，组织召开2024年专项债券项目储备工作部署会。二是做好债券发行前项目储备。2023年，郑州市入发行储备库项目资金需求981.57亿，是2021年—2022年县区发行额平均值215.12亿元的4.56倍。三是推动再融资债券扩面增量，突破省厅再融资70%申报上限，多为郑州市争取到27.1亿元的再融资债券资金。2023年发行再融资债券偿还到期本金约277.1亿元。

南阳公布29家重点流通领域企业！支持直接融资，重点培育优秀企业上市

7月2日，南阳市人民政府办公室印发《南阳市功能型现代流通战略支点城市建设方案》。其中提到，引导金融机构规范开展供应链及流通领域相关的资产证券化、提供资管产品等表外融资服务。引导有条件的企业基于真实交易场景，根据需要利用企业债、公司债、债务融资工具等债券融资渠道满足融资需要。

发行动态

濮阳市国资运营集团拟发行9.5亿元公司债，获上交所受理

7月2日，濮阳市国有资本运营集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。该债券拟发行金额为9.5亿元，承销商/管理人为民生证券。

洛阳国宏集团拟发行50亿元公司债，获上交所反馈

7月2日，洛阳国宏投资控股集团有限公司2024面向专业投资者公开发行科技创新公司债券项目获上交所反馈。

募集说明书显示，该期债券拟发行金额50亿元，本次债券期限不超过7年（含7年），品种为小公募，牵头主承销商、薄记管理人、债券受托管理人为国泰君安，联席主承销商为平安证券。经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定，本期债券无评级。

信阳建投投资集团拟发行10亿元公司债，获深交所通过

7月2日消息，信阳建投投资集团有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所通过。

本期债券拟发行规模10亿元，承销商/管理人为华泰联合证券。2023年10月13日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA ，评级展望为稳定。

河南交通投资集团拟发行15亿元中票

7月2日消息，河南交通投资集团有限公司日前披露了2024年度第六期中期票据发行文件。

本期债券发行金额15亿元，期限为10年；起息日为2024年7月5日，付息日为债券存续期内每年的7月5日，兑付日为2034年7月5日。债券主承销商/簿记管理人/存续期管理机构为招商银行，联席主承销商为兴业银行、国泰君安证券、中信建投证券。经联合资信评估股份有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AAA级，本期债务融资工具债项信用等级AAA，评级展望为稳定。募集说明书显示，本期债券所募资金用于偿还发行人及其子公司的有息债务。

濮阳投资集团拟发行10亿元中票，申购区间2.7％～3.7％

7月2日消息，濮阳投资集团有限公司日前披露了2024年度第一期中期票据发行相关文件。

本期债券拟发行金额为10亿元，期限5年；起息日为2024年7月4日，付息日为债券存续期内的每年7月4日，兑付日为2029年7月4日。债券牵头主承销商及簿记管理人为华夏银行，联席主承销商为东方证券、光大证券。本期债券申购区间为2.70％~3.70%，申购期间为7月3日9:00~18:00。2024年6月28日，经上海新世纪综合评定，发行人主体信用评级为AA，评级展望为稳定。

债市主体

郑州AA 平台30亿可续期公司债主承销商完成招标

7月2日消息，河南省郑州新区建设投资有限公司公布2024年可续期公司债券选聘主承销商中标结果。

中信建投证券股份有限公司中标，费率0.8‰/年。

据悉，郑新建投本期债券拟募集资金规模不超过30亿元（最终金额以监管机构审批额度为准），债券期限不超过5 N年，可分期发行，以余额包销方式进行承销，募集资金为偿还有息负债、补充营运资金、项目建设等复核交易所规定的用途。

债市舆情

合计8.81亿元！交易商协会核减4家公司超短融、中票额度

中国银行间市场交易商协会日前披露，核减4家公司中期票据、超短期融资券、短期融资券注册金额，金额合计8.81亿元。

具体来看：

6月12日，将贵阳市工业投资有限公司中期票据0.6亿元注册金额予以核减。原注册金额5亿元，经核减0.6亿元，剩余有效注册额度4.4亿元。

6月12日，将贵阳市工业投资有限公司中期票据1.41亿元注册金额予以核减。原注册金额10.98亿元，经核减1.41亿元，剩余有效注册额度9.57亿元。

6月3日，将南京高科股份有限公司超短期融资券5亿元注册金额予以核减。原注册金额20亿元，经核减5亿元，剩余有效注册额度15亿元。

5月31日，将南京市高淳区建设发展集团有限公司短期融资券1.8亿元注册金额予以核减。原注册金额3.8亿元，经核减1.8亿元，剩余有效注册额度2亿元

上交所终止审核3笔债券项目，金额合计48亿元

7月2日，据上交所披露，上交所终止审核3笔债券项目，金额合计48亿元，品种含私募、小公募。

3笔债券项目具体为：

“江苏润鑫城市投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴专项公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为18亿元，承销商/管理人为五矿证券、平安证券。

“湖北光谷东国有资本投资运营集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行中小微企业支持债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为15亿元，承销商/管理人为华源证券。

“平顶山天安煤业股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债券”项目状态更新为终止。该债券拟发行金额为15亿元，承销商/管理人为国泰君安证券、中国银河证券。

市场观点

中信研究：国债买卖操作规模可能和逆回购的散量投放规模接近

中信证券研究团队明明、周成华发布研报指出，央行7月1日公告借券，一方面或是为国债买卖代替MLF作为主要数量端工具做铺垫，另一方面或是引导金融机构避免过度集中配置长久期国债。

缺乏可交易国债，央行需向一级交易商借券；国债买卖工具对应到央行资产负债表上，主要是对政府债权与其他存款性金融公司存款两个分项的变化；期限结构上，各个期限品种均有可能成为交易对象，预计和逆回购操作模式相对接近，而参考今年二季度以来逆回购20亿元左右的散量投放方式，预计国债买卖的规模也可能较为接近。相较于MLF和逆回购投放，立方债市通民企资产担保债务融资工具上线首批两新债券来了郑州平台亿公司债承销商中标结果公布买入国债也会引起央行的扩表，但并不会引起商业银行的扩表，因为其负债端并不会发生变化。

短期长端利率存在回调压力，但资产荒格局不变环境下，中短端品种的性价比或相对抬升。

三季度专项债或迎发行高峰，建筑行业关注三条主线

今年1~5月，全国发行新增地方政府债券14527亿元，其中一般债券2919亿元、专项债券11608亿元占全年额度的29.76%。5月，全国发行新增债券4819亿元，其中一般债券436亿元、专项债券4383亿元。

国投证券表示，1-4月份专项债发行节奏整体较为缓慢，5月份发行节奏提速，发行量超过前4个月新增专项债总量的60%。根据部分省份公布的三季度专项债发行计划，预计三季度新增专项债或将迎来发行高峰，项目施工进度加快，实物工作量尽快形成，三、四季度投资数据有望持续回暖。随万亿国债和超长期特别国债项目持续开工建设，地方政府专项债项目加快审核，实物工作量尽快形成，均有望支持全年基建投资增长。

建筑行业央企的基本面来看，2023年报和今年一季报业绩表现普遍稳健。另外，今年1-5月披露月度订单的中国建筑、中国电建、中国化学、中国中冶新签订单分别为16747亿元、4785亿元、1674亿元、5089亿元，分别同比增速为17.5%、6.8%、18.1%、-5.7%。其中海外订单2339亿元，同比增长85.5%，占总订单比重由2023年同期的4.9%大幅提升至8.3%。对此，兴业证券指出，1~5月四家建筑央企建筑业累计新签订单同比增长10.7%，海外订单同比增速超85%，建筑央企出海显著提速。

当前行业估值来看，截至7月2日，建筑指数（886016）市盈率TTM为7.61，处于历史偏底部区域。

对于行业的投资方向，兴业证券建议把握三条投资主线，主线一，战略看多建筑央企投资机会。主线二，地方国企业绩分化，关注稳健增长 高分红标的。主线三，把握发展新质生产力的民企投资机会。

责编:刘安琪|审核:李震|监审:万军伟