反应太过激烈，市场或孕育超额

在昨天的复盘文章《》中，我们根据三个方面的变化和历史经验，提出来市场阶段性见底的可能性；但是，属实也没有想到，今天市场出现了如此的放量大涨。

最终上证指数收涨2.06%，收在2938.75点，创业板指收涨3.51%，收在1688.14点，沪深京三市成交量放大到了9084亿，共有5048支个股上涨，仅有254支个股下跌（Wind，2024.07.31）.

Wind热力图，Wind，2024.07.31，红彤彤的真好看

结合我们跟踪和研究的细分方向表现看，有这么几个特点和思考需要关注：

1、昨天最高层召开重要会议。

结合昨天以及7月19日国常会、7月中旬的三中全会等一系列重要会议，可以看到推进落实的速度，反应太过激烈，市场或孕育超额下半年将推动几个关键领域的结构性改革朝前迈进一步；

资本市场新版“国九条”会进一步提升股市投资价值；

适时发行超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。

（来源：中国基金报，2024.7.31）

2、本质上还是调整太多了，进入到6月份以来的持续调整，让很多投资者包括一些国内外大型投资机构都无法理解和预料，市场能够在这样的点位和估值之下，持续的下杀，市场情绪的不可预测，让人摸不着头脑。

（Wind，2024.6.1-2024.7.31）

但这种情绪化的调整不会一直持续，也不可持续，当情绪释放到极致的时候，自然就会迎来反转，而且往往可能也会带来一些超额收益。

3、今天表现最为突出的是中证生科收涨5.25%，证券公司收涨5.10%，科创50收涨4.70%，其他的基础消费、AI、资源周期等也普遍大涨，而中证银行和电力指数分别下跌0.28%、0.88%（Wind，2024.07.31）。

当然，是不是市场就此就切换风格了呢？

也不一定，仅从目前的估值、业绩公告情况看，还不足以确认风格切换，但从投资价值的角度出发，重视成长风格，应该是一部分资金的共识，而且这个共识在不断的扩大。

这是我们从对于今天市场突然大幅上涨的一些分析和看法，应该说，这段时间声哥也倍感压力，一方面是受人所托忠人之事，要有这个责任感；

另一方面，市场在短期走势和长期确定性之间背向而驰，让人感觉有些很无厘头。

从短期看，这两个月市场越发敏感，对于各种小道消息，对于各种利空消息，只要出现了，即便是没有完全确认，盘面都恨不得迅速反应；

而这一类消息，可能有些主观、悲观式的解读。

而与之对应的，市场对于一些长期的变化，反应又总是缓慢的，甚至是没有反应，比如：

1、新版“国九条”加速问题公司出清，提升上市公司质量，这绝对是长期的利好；

2、自7月11日开始，暂停转融券业务的申请，并自7月22日将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%；

3、7月25日五大行集体宣布降低存款利率，其中五年期整存整取利率降至1.80%/年，存款利率正式进入到了“1”时代；

4、还有最近医药医疗板块已公布的半年报显示，营收和净利润逐步好转。

等等类似中长期有利于市场向好发展的信息，市场反应很平淡。

今天的大幅上涨，一方面缓解了声哥的心理压力，另一方面，可能还不能看做市场就此见底反转了，很多事情需要事后才能确认。

但今天市场表现，至少给我们传递了坚定的信息：

---市场不会一直对潜在的利好错误无动于衷，最终大概率会迎来拐点的；

---那些得到业绩验证、调整良久的成长方向，最终大概率也会迎来价值修复。

就这样，明天见。

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