红利国企的分红密码：连续第个月分红，每年最多可分红次｜深观察

21世纪经济报道记者庞华玮广州报道

7月11日，红利国企ETF（510720）发布第三次分红公告。自5月15日上市以来，红利国企ETF已连续第三个月分红。

近年的震荡市中，红利策略大行其道，深受投资人欢迎。

因此基金公司也加快了红利ETF的布局。

Wind数据显示，截至2024年6月底，市场上共有42只涉及红利策略的ETF，包括2023年成立的11只，2024年上半年成立的14只。

值得一提的是，4月30日成立的红利国企ETF很特别，理论上它可以月月分红，每年最多可分红12次。

每年最多分红12次

7月11日，红利国企ETF公告第三次分红。本次分红方案为0.041元/10份基金份额。权益登记日为7月12日，现金红利发放日为7月18日。这是自5月24日首次分红之后，红利国企ETF上市后的连续第三个月分红。

红利国企ETF成立于2024年4月30日，于5月15日上市。并且在一个月后，6月19日，红利国企ETF的联接基金面世。

值得一提的是，红利国企ETF上市近3个月快速实施3次分红。5月31日完成了首次分红，分红方案为0.031元/10份基金份额；6月18日完成第二次分红，分红方案为0.041元/10份基金份额。

据记者了解，红利国企ETF最大特色是“可以月月分红”、“每年最多可分红12次”，这是它和市场上其他红利产品的区别。

根据基金合同，红利国企ETF在分红机制上采用了月度分红评定的形式，在符合基金分红条件下，可安排收益分配，每年做到最多分红12次。

在震荡市下，能提供高频分红的基金备受市场青睐。业内人士指出，ETF现金分红在持有基金份额不变的情况下，可以实现资金回流，锁定一部分收益落袋为安。而且每年最多12次的分红增加了基金回馈次数，这有助于提升投资体验。

这只红利ETF提供高股息、高频分红的背后，红利国企的分红密码：连续第个月分红，每年最多可分红次｜深观察得益于管理人从大量红利指数中选出了“上证国企红利指数（000151.SH）”。

国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏介绍，“我们在一季度要做红利指数产品的时候，挑花了眼，因为在我们的视野范围内有六七十条红利指数。”

据介绍，国泰基金研究了66个带红利的指数，分析了它们的股息率、收益率、相关成份股和行业、稳定性、二级市场表现等各方面数据，最终选出上证国企红利指数，原因是它不但股息率高，而且股息率长期保持稳定，能满足做高频分红的要求。

事实上，红利国企ETF也是目前市场上唯一一只跟踪上证综指红利国企指数的ETF基金。

在编制上，上证国企红利指数主要聚焦在上交所上市的一批偏大市值的央国企，以上交所上市的国有企业中现金股息率高、分红比较稳定，且有一定规模及流动性的30只股票作为成分股，采用股息率作为权重分配依据。

从行业分布角度看，截至6月27日，上证国企红利指数中，煤炭、银行、交通运输等低估值、高股息的行业占比较高，权重占比分别达到了30.0%、26.7%、16.7%，此外还覆盖了传媒10%，以及石油石化、钢铁、医药生物、环保、非银金融等行业各3.3%。

与其它红利指数相比，上证国有企业红利指数的成分股中，1000亿元以上的高市值国企占比较大。总体来看，上证国企红利指数集合了A股一批“巨无霸”央国企上市公司。其前5大权重股是中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601088.SH）、大秦铁路（601006.SH）、唐山港（601000.SH）、恒源煤电（600971.SH）。

投资价值凸显

近年来中国股市震荡，红利资产因表现出色而大受欢迎。

比如，上证国企红利指数的股息率不但高而且稳定。Wind数据显示，截至2024年6月27日，上证国企红利指数今年以来股息率为6.49%，近3年分别为：2023年6.70%、2022年7.28%、2021年6.44%。

除了股息率高之外，上证国企红利指数在二级市场的表现也很出色。

截至6月27日（下同），2024年年内上证国企红利指数上涨11.48%，表现优于大部分主流指数，同期上证指数为-0.98%、深证成指为-7.08%，沪深300指数为0.67%。

拉长时间来看，上证国企红利指数近3年累计上涨27.43%，远高于同期大部分主流宽基指数。与之对比，同期，上证指数为-18.34%、深证成指为-41.02%、沪深300指数为-34.08%。

同时，就算在众多表现优异的红利指数中，上证国企红利指数也很出挑。

Wind数据显示，近3年上证国企红利指数上涨27.43%，显著跑赢了大部分主流红利指数，比如，同期红利指数为5.48%、红利低波为17.02%、红利低波100为11.27%、中证红利为2.87%、深证红利为-38.02%。

值得一提的是，目前上证国有企业红利指数估值较低。Wind数据显示，截至2024年6月27日，上证国有企业红利指数PE估值为6.73倍，为近10年35.37%历史分位数水平，处于比较适合投资的位置。

也即是说，除分红优势外，在近3年市场震荡行情的背景下，上证国企红利指数在二级市表现优异，同时还具有投资潜力。

对此，红利国企ETF的基金经理麻绎文介绍，近几年上证国企红利指数的股息率基本在5%以上，比其他红利类资产的股息率更高、更稳定，一个重要原因是央国企的分红稳定性更强，从国企和民企的对比来看，央国企过去5年能够稳定分红的企业数量占比达到40%以上，而民营企业这一比例仅为20%，两者差异明显。

展望未来，上证国企红利指数较高的股息率和较优的二级市场表现，得益于指数“红利” “中特估”的双重属性，在新“国九条”的背景下有望继续有所表现。

业内人士认为，从宏观环境来看，当前宏观利率环境或有利于红利风格。一方面，红利策略在国内利率宽松及经济弱复苏下有望受益。在利率宽松环境下，十年期国债利率已下探至2.3%水平线附近，上证国企红利指数的股息率相对于债券的收益优势正处于历史较高水平。另一方面，在经济整体弱复苏背景下，较为稳定的分红使得红利资产的分子端更具有确定性，红利资产是当下对冲经济不确定性的优选标的。

从政策面来看，政策积极鼓励上市公司分红，为分红策略提供了沃土。新“国九条”规定对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示，并加大对分红优质公司的激励力度，多举措推动提高股息率。在此基础上，基本面稳健、估值合理、股息率高的国企有望持续受益。

基金经理麻绎文认为，央国企红利资产的价值正在逐渐凸显。“投资高股息资产不仅要看过去分红的状况，也要看未来分红稳定性，央国企的经营质量改善叠加国资委和新‘国九条’的监管要求，未来央国企的分红水平还有望不断地提升。可以关注红利国企ETF的投资机会。”