南方基金孙伟｜金价再攀新高，黄金投资还能继续吗？

近期，现货黄金价格突破2600美元/盎司，再创历史新高，引发市场广泛关注。美国就业数据表现强劲，显示出经济韧性，虽然短期内金价有所回落，但受市场对美联储未来降息预期的影响，金价迅速回升并继续上涨。截至9月19日，SPDR黄金ETF持有量达到873.96吨，显示资金持续流入，市场看涨情绪浓厚，黄金价格有望继续保持上升态势。

降息周期推动黄金走强

黄金作为全球市场的定价资产，受美元实际利率的影响较大。在5月至7月间，美国通胀水平持续回落，推动黄金价格回归与美元实际利率负相关的关系框架中。随着市场普遍预期美联储将在未来逐步开启降息周期，黄金价格有望在这一过程中震荡走高。

黄金与美元同为避险资产，但两者在市场中的表现往往互为替代。当美元实际利率下降时，黄金因其非收益性资产的特性，通常表现得更加稳定和强劲。因此，随着降息预期加强，黄金的投资价值愈发凸显，南方基金孙伟｜金价再攀新高，黄金投资还能继续吗？无论是逻辑上还是历史经验来看，黄金在降息周期内的表现都有不错的预期。

黄金在中长期资产配置中的优势

在当前全球经济不确定性加剧、信用货币贬值以及地缘冲突频发的背景下，黄金作为中长期资产配置的重要组成部分，展现了显著的投资优势。与股票等大类资产相比，黄金具有低相关性甚至负相关性，尤其在市场波动加剧或经济下行期，黄金往往能起到避险作用，帮助投资者在动荡的市场中稳定收益。

在全球流动性宽松和低利率环境下，黄金作为一种风险对冲工具，逐渐成为许多投资组合中的核心配置。为了避免投资组合出现过大波动，建议投资者可以考虑将5%-20%的资产配置到黄金中。这不仅能提升组合的风险调整后收益，还能通过时间和地域上的分散投资策略来降低市场波动带来的风险。

短期波动风险与长期配置策略

尽管黄金长期来看具备较强的投资价值，但其短期内的波动性依然较大，特别是在金价快速上涨后，短期内可能面临较大幅度的波动。因此，对于短线投资者而言，建立清晰的交易体系和止损机制尤为重要。只有在明确的交易策略下，投资者才能有效应对短期波动带来的风险。

对于中长期投资者而言，黄金的配置比例应当控制在一个合理的范围内，既能起到对冲其他资产风险的作用，又不会对整体投资组合产生过大的影响。通过将黄金纳入多元化的投资组合，投资者能够在全球经济动荡中找到一份稳定的安全感，提升整体投资收益的稳定性。

本文首发于泡财经风口解读专题，如有转载，请注明出处。