果链巨头集体走出大客户依赖

本报记者陈佳岚广州报道

今年，消费电子行业复苏明显，上游产业链多家公司业绩都在显著回升中。

近日，上市企业半年报集中发布，上游产业链企业立讯精密（002475.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、长盈精密（300115.SZ）、舜宇光学科技（2382.HK）、鸿海（2317.TW）等不管是A股还是港股、台股上市公司陆续“交卷”，业绩整体呈现出复苏的态势，其中，大多是果链公司。

《中国经营报》记者留意到，尽管iPhone销售业绩表现欠佳，但整体上，多家果链企业业绩在2024年上半年呈现复苏态势，净利润实现同比增长，其中，诸多果链企业业绩向好，还得益于公司非果链业务的驱动。近年来，果链企业为摆脱对苹果的过度依赖，果链巨头集体走出大客户依赖纷纷加强了公司的多元化业务布局。

财报显示，立讯精密今年上半年实现营业收入1035.97亿元、归母净利润53.96亿元，同比增速分别为5.74%、23.9%。蓝思科技上半年的营业收入和归母净利润分别同比增长43.07%、55.38%，分别为288.67亿元、8.61亿元。鸿海上半年营收达2.875万亿元新台币，同比增长4%；净利润571亿元新台币，同比增长25％。长盈精密营收同比增长30.15%，净利润同比扭亏为盈。

舜宇光学科技上半年实现营收188.6亿元人民币，同比增长32.1%；归母净利10.79亿元，较去年同期增加约147.1%；丘钛科技（1478.HK）2024年上半年未经审核收入约为76.75亿元，同比增长约40.1%。

这些消费电子产业上游企业业绩集体向好背后，多家公司都提到了消费电子市场回暖的因素。

比如，蓝思科技主营消费电子业务，其在财报中提到了“消费电子市场回暖，推动产业价值提升”。立讯精密董事长、总经理王来春在近日的投资者调研中谈到上半年公司经营情况时表示：“消费类电子板块，今年以来国际上一些不稳定的短期因素仍然存在，全球经济处于弱复苏状态。”

舜宇光学科技表示，收入增加主要是因为基于智能手机市场有所回暖，手机镜头及手机摄像模组的收入增加。丘钛科技则表示，业绩回暖因素包括全球智能手机情况好转，集团在全球主要智能手机品牌的合作份额提升，车载和物联网（IoT）领域的摄像头模组业务取得明显进步，使得摄像头模组销售数量同比增长约30.8%，产能利用率较同期明显改善，中高端摄像头模组产品占比提升改善了毛利率相关。

IDC全球专业代工与显示产业研究团队资深研究经理高鸿翔对记者分析，上游零组件厂商整体回暖的原因在于自去年下半年以来零组件厂商库存已经明显下降，供应链也进入回升态势，上游零组件进行了不同程度的涨价，使得上半年多家零组件厂商业绩回暖。

从全球智能手机市场来看，IDC的数据显示，2024年上半年，全球智能手机出货量达到5.748亿部，同比增长超7%，智能手机市场在经历波动后重新步入增长轨道。从PC市场看，Canalys数据显示，2024年第二季度，全球PC市场蓄力增长，台式机和笔记本的出货量达6280万台，同比增长3.4%，已连续三个季度实现增长。

尽管歌尔股份上半年营收出现同比下滑，但净利润却迎来大幅反弹。财报显示，歌尔股份上半年实现净利润12.25亿元，同比增长190.44%。歌尔股份也提到：“2024年上半年，全球消费电子行业有所复苏，部分新兴智能硬件产品市场需求回暖。”

非果链业务有亮点

此前，苹果公布的财报显示，其硬件业务表现出现分化，Mac收入连续两个季度增长，iPhone收入却连续两个季度下滑。其中，Mac的销售额在2024年第二财季（即自然年第一季度）同比增长了4%，达到74.5亿美元；Mac在2024年第三财季（即自然年第二季度）收入同比增长2.5%至70.1亿美元。

而2024年第二财季iPhone营收为459.6亿美元，同比下降近10%；2024年第三财季，iPhone收入为392.96亿美元，同比下滑0.9%。苹果在中国市场面临的竞争压力更大，今年第二财季苹果大中华区的销售额下降了8%至163.7亿美元；第三财季，苹果大中华区营收下降6.5%至147.3亿美元。

记者留意到，尽管苹果iPhone硬件业绩表现欠佳，但多家果链巨头业绩表现却不错。其中，部分果链企业业绩向好还得益于非果链业务的增长驱动。

一直以来，立讯精密、蓝思科技、鸿海、歌尔股份等公司由于对苹果的销售占比较高，对苹果的依赖程度高。不过如今，这些“果链”巨头也在通过多元化战略来降低对单一大客户的依赖，寻求企业更稳定和可持续的增长。

从2024年半年报来看，比如，蓝思科技营收增长还受益于非苹果客户的组装业务以及新能源业务汽车业务。蓝思科技提到了公司加速产业链垂直整合的ODM或OEM模式开发及量产智能手机、支付终端、PC、笔记本电脑、智能家居等智能设备，带动了公司销售规模增长。2021年，蓝思科技投资30亿元在湘潭建设蓝思智能终端智造一期项目，以手机组装起步，进入智能穿戴、平板/笔记本电脑、汽车电子等领域。目前，湘潭蓝思整机组装订单客户包含小米、魅族、蔚来等。

蓝思科技半年报还显示，2024年上半年，公司来自智能汽车及智能座舱类产品营收高达27亿元，上年同期为22.8亿元。

比如，鸿海的主要业务包括“消费智能产品”“云端网络产品”“电脑终端产品”“元件及其他产品”四大类别。记者梳理鸿海财报了解到，2024年上半年，“云端网络产品”及“元件及其他产品”两大品类拉货明显，鸿海云端网络产品营收8637亿元新台币，而上年同期为6564亿元新台币。元件及其他产品营收1788亿元新台币，上年同期为1485亿元新台币。

鸿海集团发言人巫俊毅称，在客户强劲需求的带动下，鸿海集团第二季度AI服务器营收环比增长超过六成，在鸿海整体服务器营收中占比达到四成以上。预计AI服务器的强劲需求会持续，维持AI服务器将贡献今年服务器全年营收四成的看法不变。巫俊毅同样预测，四大产品领域表现方面，云端网络产品类别及元件与其他产品类别今年可望优于预期，将是今年业绩成长的两大动力。

再比如，立讯精密汽车业务板块是占比最少的，但却是上半年表现的大亮点，立讯精密半年报显示，2024年上半年，汽车业务板块实现营收47.56亿元，同比增长高达48.30%，远远高于消费电子和通信这两大业务板块的同比增长率。

而近年来，歌尔股份转投VR/AR产业，目前还没能给其带来较好的业绩。歌尔股份的主要业务包括精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大板块业务。歌尔股份半年报显示，以VR设备、游戏机等为主的智能硬件业务2024年上半年营收同比下滑32.31%，拖累了公司业绩。根据华创证券研报，该业务业绩下滑主要是受到游戏机组装项目在产品生命周期后段的正常降量这些因素影响。

资深产业经济分析师、钉科技创始人丁少将对记者分析，果链企业业绩向好，与今年以来消费电子产业逐步回暖有关，也与这些企业积极调整业务结构，向多元化、高端化方向战略升级有关，说明这些企业在稳住苹果业务基本面的情况下，逐步形成更多元和更高附加值的增长拉力。

需要注意的是，这些主动布局多元化业务的“果链”巨头们发展也面临着挑战。比如，立讯精密目前汽车业务的体量占比仅有4.59%，距离其10年达到2000亿元规模的目标仍有挑战，蓝思科技目前汽车业务的体量占比也不到10%，歌尔股份智能硬件业务营收占比近半，但由于XR行业发展不及预期，如今却成了公司业绩的拖累。

对于果链企业多元化布局的原因，丁少将表示：“企业要做的是通过技术创新和业务拓展，使自身具备业务调整的弹性空间，而不是把鸡蛋都放在一个篮子里。”