一大波基金闭门谢客是何原因？只基金限购百元只限购千元

在当前动荡的权益市场环境中，不少公募基金频频限购。

从本周情况来看，仅6月11日单日，据Choice数据显示，共有25只基金宣布暂停大额申购或暂停申购（剔除定开类产品，A/C份额合并计算），限购金额在1万元-1000万元不等，12日，再有5只基金发布相关公告。从产品类型上看，限购的基金多为债券型基金。

主动权益型基金方面，尽管市场波动，年内仍有多位知名基金经理宣布了对旗下产品的限购，如6月11日，黄海管理的三只产品——万家精选、万家新利、万家宏观择时多策略，限购金额均为100万元。截至6月11日，万家宏观择时多策略今年以来净值增长17.96%，万家新利、万家精选分别增长17.77%、18.76%。

财联社记者还注意到，诺德优选30已暂停申购“闭门谢客”，对此，相关人士表示，该基金即将清盘，已提前暂停申购以保护投资者权益。

业内人士对此表示，一般来说基金产品限购的原因主要有三个方面，一个是产品为机构定制；第二个方面是为了保持基金规模适度，为了稳定业绩，基金公司也会配合基金经理做限购动作；第三，该基金规模过小，正在准备清盘。

近期多只绩优型基金限购

除了上述提到黄海旗下三只产品宣布限购外，年内业绩亮眼的国投瑞银白银期货也于6月11日起调整申购金额，A类份额申购限额为1万元，C类份额申购限额为10万元。两类份额具有不同费率结构。

从历史调整上看，就在两月前，该基金就已宣布限购公告，彼时对A类基金单日限购2万元。5月23日，该基金也对C类份额实施了限购，单日限购50万元。

从业绩上看，国投瑞银白银期货今年以来回报达到24.14%，居商品类基金同期涨幅榜前列。该产品的基金经理赵建对此表示，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）是被动跟踪上期所白银期货主力合约的产品，今年以来产品收益主要源自白银期货价格的持续上涨。

谈及本次限购，赵建表示，主要有两个方面的考量。一是经历近两个月的快速上涨，白银价格的波动明显加大，市场短期投机行为有所上升。上海期货交易所也于近日调整了黄金、白银期货合约的保证金比例和涨跌停板幅度，这些措施将有助于减少市场参与者的投机行为。另外，白银期货价格的急速上涨及大幅波动，也使得基金管理难度明显增加。为了维护持有人的利益，公司经研究决定下调A、C两类份额的单日申购、定投金额上限。

谈及白银后续走势，赵建认为，预计白银可能依然具备较好的配置价值。近期欧洲央行及加拿大央行分别下调了政策利率，全球或已开始进入宽松的货币周期；美国降息预期虽有反复，但年内降息仍有较大概率。

结合历史，贵金属或仍处于上行周期之中。从金银比价角度，今年以来白银补涨明显，金银比价收敛至80附近，仍处于长周期均值的上方(数据源于Wind)。从历史走势来看，相较于黄金，白银具备更高的弹性和波动。

拉长时间线看，不少绩优基金经理旗下产品宣布限购。如月初时，中欧基金公告称，自6月3日起限制基金经理蓝小康担纲的中欧红利优享的申购、转换转入及定期定额投资业务的金额，限购金额100万元。此外，近一个月内，周海栋管理的华商优势行业、董辰管理的华泰柏瑞多策略混合等基金均发布了限购公告。

125只基金限购金额低于百元

除此之外，市场上还有不少基金实施严格限购。财联社记者在梳理数据时发现，截至6月12日，共125只基金的限购金额在100元以下，317只基金限购金额在1000元以下。东海祥瑞A、东海祥利纯债等5只产品限购金额低达10元，公告里提及的原因，仅用“为了保护基金份额持有人利益，保证基金的平稳运作”一句带过。

从产品类型上看，严格限购的基金多为债券型基金以及QDII基金。

一位基金市场人士向记者表示，部分严格限购的债基为机构定制债基，根据相关要求，为了保护个人投资者利益，就会作出限购举措。

对于QDII基金扎堆限购，她也表示，“一方面，这受限于QDII额度，当额度不足时基金公司是没有办法在开放额度给投资者购买的。另一方面，从年内表现来看，得益于部分海外市场上涨显著，相关QDII基金收益亮眼，资金流入较快，控规模也是保护了投资者的利益不受侵害。”

规模方面，记者发现限购基金体量大都也并不大，多为几亿至几十亿。从这个角度来看，一家大型公募机构表示，“一些基金限购的原因在于基金经理的投资框架。部分基金经理非常注重其管理规模与投资方法的契合度，而基金公司也十分尊重基金经理的决策。为了确保业绩的稳定，基金经理需要在适当的规模上进行调整。因此，基金公司也会配合基金经理实施限购措施。”

“若基金规模过大，短期内也会对基金的调仓换股造成一定阻碍，尤其是在市场风格切换时。例如，当规模较大的基金看中某只股票并增持时，一大波基金闭门谢客是何原因？只基金限购百元只限购千元由于买入量较大，可能导致股价越买越高，最终使得持仓成本上升。”上述人士补充。

招商证券研报表示，很多投资者在看到基金大额限购时容易对后市表现产生担忧，但长期来看，这种方式实际上保护了持有人的利益，投资者应理性对待基金限购潮。

来源：财联社